私たちは長年にわたり、市場の天井や底、株式市場のトップやボトムを正確に予測してきました。
今話しているのは株式市場ですが、株式市場の下降はおそらく典型的なベアマーケットになると考えています。
非常に大きな割合の下落が起こるでしょうが、急激なクラッシュはなく、実際にはアメリカの歴史上、唯一のベアマーケットである1929年から32年のものも、クラッシュイベントで始まったものです。
他のクラッシュイベント、例えば87年のものは、終了後に底を打ち、2020年3月にクラッシュイベントが発生し、3週間で30〜35％の下落があったが、最終的には大丈夫でした。
クラッシュはベアマーケットの通常の兆候ではありませんので、そのようなことを期待しないでください。し
かし、ベアマーケットの通常の特徴は、段階的に下がり、しばしば投資家を惑わす反発を示すことです。
したがって、長期的な株式投資家であり、それに信じている場合は（私たちは現時点では信じていませんが）、反発があるたびに元気を取り戻し、すべてが大丈夫だと思うでしょう。
2000年から2002年のベアマーケットを見てみると、途中でたくさんの反発があったので、見た目は素晴らしいと感じるかもしれません。
2007年から2009年も同じようなストーリーで、下落が多い一方、良い反発も多いです。このような兆候を期待してくださいが、下落も期待してください。
これには、私たちが分析するだけでなく、明白な基本的な理由もあります。1959年以来、アメリカの通貨供給はほぼ毎十年ごとに倍増しており、その十年ごとに連続しています。
その十年の間、FEDの政策の動きに関わらず、通貨供給はほぼ常に倍増しており、その十年間においては、通常、通貨供給はほぼ倍増しています。
特に2009年以降、FEDは恐慌的な状況になり、世界中がパニックになりました。それは株式市場ではなく、彼らは通貨供給をしっかりと増やし、金利を実質的にゼロに引き下げました。
2009年以降、約十二年間、金利は床にあって、現実には全く非現実的です。お金は無料ではありませんが、彼らはそれを無料にしたため、多くの投資家がお金をどこかに投入し、大きな資金が流れて株式市場に流れ込みました。
私たちが主張するのは、それが株式市場のバブルを作り出したということです。また、クラッシュを期待しているわけではありません。
おそらく次の数年間で最も大きなベアマーケットになるでしょう。
なぜなら、2009年の低水準からの株式市場の動きは、いくつかの短い休憩を挟みつつも、基本的にはアメリカの株式市場の歴史で最も大きく、最も古く、最も大きなパーセンテージの上昇です。
それは巨大なバブルであり、2000年のドットコムバブルのトップはおとなしいものに見え、2007年の不動産バブルのトップもおとなしいものに見えます。
そのため、それが現れると、他の市場だけでなく人々の生活にも多くの波紋効果が生じるでしょう。
私たちは2020年10月に、商品市場が最低の状態にあると主張しました。
2016年から2020年までの5年間、商品市場は非常に低迷した資産カテゴリーでした。
FEDが印刷していたすべてのお金は商品市場に流れ込むのではなく、株式市場に流れ込んでいました。
株式市場が上昇する中、商品市場は長い間水中に潜っていたビーチボールのような存在でした。
2020年10月に、私たちは「商品の爆発」を予測し、2020年10月以降、ほとんどの商品が爆発的に上昇し、同時に爆発しました。
それは小麦が上がる理由があるけれどもトウモロコシは上がる理由がない、といったことではなく、一般的な資産フローが安価な資産カテゴリーに流れ込んできたためです。
レイ・ダリオのような大投資家は、この1年間で、米国株式市場の価格が持続可能かどうかについて疑問を投げかけています。
彼らは、ストック価格のインフレーションを学術的には無視しており、金融政策が株価を上昇させていることを考慮に入れていません。しかし、今や株価が下落し始め、一部の人々を悩ませ始めており、そのようなことがあるべきです。
唯一の問題は、その下落の性質です。2008年から2009年にかけての期間には、失業だけでなく、社会的な影響もありました。
現在の状況は、そのような社会的なダイナミクスがより大きな影響を与えることでしょう。
そして、同時に高い商品価格が残ることになります。特に金と金に関連する資産管理者や投資家は、そのような状況で、通常FEDが好むカテゴリー、つまり市政債やハイイールド社債、株式市場の代わりに、特に長い間安かった堅実な資産に投資を切り替えることがあります。
このゲームはまもなく終わることはありません。
株式市場があまりにも低くなり、ハイイールド企業債が破綻し、商品が動揺しない場合、彼らは政府債を支援しなければならず、そうしなければ彼らが作り出したバブルを刺すことになり、一度アンワインドされれば、彼らの信頼性は失われるでしょう。
そして、その後、中央銀行のモノポリー的な通貨単位の制御を失うことになります。
一般の人々が最終的に気づいたとしたら、無限に拡張可能なフィアットマネーはお互いと交換するために必要ではなく、安定して価値を保つものが必要だということに気付くでしょう。
もちろん、金は時間とともに価値を保ちます。そして、現時点ではシルバーがスリングショットのポジションにあって、金を上回る可能性があると思います。それが次の1年ほどの焦点になるでしょう。どこにお金を投資すべきかについてです。
マイケル・オリバー
